Moody’s reduce la clasificación de riesgo de Alicorp de Baa2 a Baa3

Alicorp

 

La decisión de Moody’s estuvo sustentada por tres principales motivos. Durante los últimos doce meses el ratio deuda/EBITDA ha sido superior a 2.5x, evidenciando los altos niveles de apalancamiento que presenta la compañía. Además la clasificadora considera que Alicorp presenta problemas para gestionar sus obligaciones corrientes; en este sentido, la caja de la empresa solo cubre el 8.9% de los vencimientos del 2015. El tercer motivo recae sobre el flujo de caja libre de la compañía, el cual se ha mantenido negativo durante el periodo 2012-2014.

El incremento en la deuda de Alicorp es explicado por la adquisición de Global Alimentos así como por una mayor necesidad de financiamiento de capital de trabajo, como consecuencia, a diciembre 2014 los principales ratios de endeudamiento se situaron en torno a 5.5x. Es importante mencionar, que los estados financieros del último ejercicio se vieron afectados además por pérdidas relacionadas a instrumentos derivados, las cuales ascendieron a S/. 207.5 MM (US$ 73 MM).

Por otro lado, Moody’s considera que la reciente refinanciación de la deuda por un monto de US$ 178 MM a moneda local, reduce la exposición frente al tipo de cambio y mejora el perfil financiero de la compañía. En relación a la generación de caja, la clasificadora prevé que éste se incremente debido a la suspensión de entrega de dividendos durante el 2015. Lo mencionado anteriormente y el hecho de que Alicorp cuente con un gasto de capital proyectado de US$ 96 MM sustenta la perspectiva estable por parte de la clasificadora, en relación al nuevo rating.

Finalmente la perspectiva estable otorgada por Moody’s refleja la expectativa de una mejora en el desempeño operativo de la compañía, así como de los indicadores crediticios en los próximos 18 meses.

 

Fuente: Moody’s